日本PCB产业状态下滑 多元经营下PCB盈利性差

【捷多邦PCB】日本PCB产业链处在逐步下降情况：生产量上，除开IC载板生产量2017年同比增加超出20%以外，日本的刚需板、挠性板生产量均处在下降安全通道，其总产量仅等同于四个大中型陆资PCB企业之和（但日本产品构造相对性高档）；产量上，2016年日本的刚需板、挠性板、控制模块基材产量均大幅度下降，2017年有一定的缓解，但整体上仍处在下降安全通道。日本排名前五的顶尖PCB企业中，旗胜、住友、藤仓、揖斐电都并不是纯PCB生产商，多元化运营下将来PCB（FPC）业务流程的不断发展有疑问。

日本顶尖PCB生产商存有业务流程主要经营性不强问题：PCB业务流程仅仅占较为低的支系业务流程，其收益占较为低，且利润总额占有率也很低（住友电工），或是收益和盈利增长率都和第一大业务流程有很大差别（藤仓），将来PCB业务流程有可能会慢慢退出，或是慢慢转为收益经营规模非常（或是更高一些）且更挣钱的其它业务流程；PCB业务流程资本性支出占总资本性支出的占比远超（藤仓）或是显著超出（揖斐电）PCB经营收入占全年收入的占比。资金投入的资产回报率不高，考虑到性价比高将来估计会减少资金投入，把资产看向收益率更高一些的其它业务流程。

全世界PCB 做版服务提供商“捷多邦”掌握到，日本顶尖PCB生产商销售业绩营利性差，依靠资产资金投入且折旧费压力大：旗胜、住友、揖斐电PCB（FPC）收益和盈利终止提高且大幅度起伏，销售净利率广泛小于3%，藤仓除16年下降外还有提高，名幸处在持续增长情况。并且开除幸以外，日本顶尖企业的资本性支出、折旧费额度、折旧费占相匹配收益占比广泛远超陆资厂（如景旺电子），这也是由日本集团的目标市场和运营模式决策的。

捷多邦掌握到，日本顶尖PCB公司治理结构不利在未来市场竞争中出类拔萃：该等日本公司股权结构过度分散化，股东会形式化，欠缺有效的管控体制，內部人操纵下管理效益不高。像PCB这类加工制造业，如果是个人控投的民企，便会从生产制造到管理方法的多方位的控制成本、提升盈利，这也是陆资PCB公司的核心竞争力，而日本公司在这类管理体制下显而易见是做不到的。

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